數(shù)據(jù)已成為關(guān)鍵生產(chǎn)要素，其資產(chǎn)化與金融化進(jìn)程日趨加快。數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押融資作為商業(yè)銀行服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的前沿，面臨著傳統(tǒng)風(fēng)控難以覆蓋的新挑戰(zhàn)�；谏虡I(yè)銀行風(fēng)控視角，結(jié)合政策發(fā)展、概念體系、融資模式的梳理分析數(shù)據(jù)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的核心風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而構(gòu)建全流程風(fēng)控框架，可為業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展提供重要參考。
政策支撐與概念體系厘清
從《促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展行動綱要》的戰(zhàn)略部署，到《網(wǎng)絡(luò)安全法》《數(shù)據(jù)安全法》《個人信息保護(hù)法》法律基座構(gòu)建，再到“數(shù)據(jù)二十條”對基礎(chǔ)制度的頂層設(shè)計(jì)，及《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計(jì)處理暫行規(guī)定》對資產(chǎn)化“最后一公里”的打通，我國數(shù)據(jù)相關(guān)政策制度日益完善，為數(shù)據(jù)資產(chǎn)金融化提供了方向指引與合規(guī)底線。數(shù)據(jù)從資源到資產(chǎn)再到資本的轉(zhuǎn)變是其價(jià)值實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵，厘清相關(guān)概念有助于理解這一轉(zhuǎn)變過程，指引業(yè)務(wù)開展方向。數(shù)據(jù)要素是具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值、參與生產(chǎn)經(jīng)營活動并帶來經(jīng)濟(jì)效益的數(shù)據(jù)資源；數(shù)據(jù)資源則是在經(jīng)濟(jì)社會活動中產(chǎn)生和收集的各類數(shù)據(jù)集合，其經(jīng)過采集、清洗、整合等處理后，轉(zhuǎn)化為具有價(jià)值的數(shù)據(jù)要素。數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)指數(shù)據(jù)主體對數(shù)據(jù)享有的權(quán)利，包括數(shù)據(jù)資源持有權(quán)、數(shù)據(jù)加工使用權(quán)、數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營權(quán)等，核心是明確權(quán)利邊界和利益分配機(jī)制；數(shù)據(jù)資產(chǎn)則指由數(shù)據(jù)主體擁有或控制的，能夠以貨幣計(jì)量并帶來經(jīng)濟(jì)利益的數(shù)據(jù)資源。
數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資模式多元發(fā)展，質(zhì)押融資成核心聚焦
當(dāng)前我國數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資已從探索起步階段邁入快速發(fā)展階段，形成了多元融資方式。其中，數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押融資是傳統(tǒng)質(zhì)押貸款在數(shù)據(jù)資產(chǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用，即以企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)權(quán)益為質(zhì)押標(biāo)的融資方式，2025年12月“中登網(wǎng)”新增“數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押”列舉項(xiàng)，標(biāo)志其已納入國家統(tǒng)一登記體系；數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化是以數(shù)據(jù)資產(chǎn)或基于其衍生的、具有可預(yù)測性的穩(wěn)定現(xiàn)金流作為底層資產(chǎn)，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)發(fā)行資產(chǎn)支持證券的融資模式；數(shù)據(jù)資產(chǎn)信托融資是企業(yè)將數(shù)據(jù)資產(chǎn)權(quán)益委托給信托機(jī)構(gòu)，由其依據(jù)信托合同對包括權(quán)屬確認(rèn)、合規(guī)審核、價(jià)值評估、增值開發(fā)、場景應(yīng)用授權(quán)及收益分配等環(huán)節(jié)實(shí)施全流程管理；數(shù)據(jù)資產(chǎn)股權(quán)融資則與前述模式依賴資產(chǎn)的擔(dān)保價(jià)值或預(yù)期收益不同，指企業(yè)將已完成確權(quán)及價(jià)值評估的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，通過作價(jià)出資的形式注入目標(biāo)公司，換取相應(yīng)股權(quán)的權(quán)益性融資。需要明確的是，各類融資方式的實(shí)現(xiàn)，均有賴于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的確權(quán)、估值、入表、合規(guī)使用、隱私保護(hù)、交易流通等基礎(chǔ)制度的構(gòu)建與完善，以及金融機(jī)構(gòu)、數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)、法律機(jī)構(gòu)等多元主體的協(xié)同創(chuàng)新，而本文聚焦的核心正是商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。
商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押融資的核心風(fēng)險(xiǎn)解析
商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)面臨著多重核心風(fēng)險(xiǎn)。在法律權(quán)屬與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)方面，目前司法和業(yè)務(wù)實(shí)踐中，數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)邊界較模糊，其中交織著個人隱私權(quán)益、企業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)益及國家數(shù)據(jù)安全權(quán)益，銀行難以驗(yàn)證出質(zhì)人的數(shù)據(jù)權(quán)屬是否完整、無瑕；同時(shí)法律明確了數(shù)據(jù)資產(chǎn)采集、處理、流轉(zhuǎn)須遵循“合法、正當(dāng)、必要”和“知情同意”原則，但銀行對底層數(shù)據(jù)透式的、貫穿始終的合規(guī)審查尚欠缺技術(shù)和法律的支撐。價(jià)值評估與定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)同樣突出，目前商業(yè)銀行主要依賴第三方評估機(jī)構(gòu)，但數(shù)據(jù)資產(chǎn)的無形性、場景依賴性、價(jià)值易變性特點(diǎn)，導(dǎo)致實(shí)踐中面臨著評估方法選擇與參數(shù)確定困難、價(jià)值動態(tài)波動與減值風(fēng)險(xiǎn)的問題，影響了質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施的可靠性。在登記公示與物權(quán)設(shè)立層面，當(dāng)前我國數(shù)據(jù)登記交易機(jī)構(gòu)“形式多元、標(biāo)準(zhǔn)不一、互認(rèn)受阻”，統(tǒng)一、權(quán)威、具有明確法律效力的數(shù)據(jù)資產(chǎn)（質(zhì)押）登記機(jī)構(gòu)尚未建立，銀行面臨質(zhì)押標(biāo)的權(quán)屬核實(shí)難、價(jià)值實(shí)現(xiàn)難的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)流轉(zhuǎn)與處置風(fēng)險(xiǎn)則體現(xiàn)在三個方面：一是數(shù)據(jù)資產(chǎn)難以有效占有與控制，質(zhì)權(quán)人無法防止出質(zhì)人擅自復(fù)制、轉(zhuǎn)讓或貶損數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值；二是數(shù)據(jù)資產(chǎn)處置市場不完善、交易規(guī)模小、流動性差；三是數(shù)據(jù)資產(chǎn)處置需符合個人信息保護(hù)和數(shù)據(jù)安全規(guī)定，亦由此存在相應(yīng)的法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。
全流程風(fēng)控體系構(gòu)建，商業(yè)銀行的應(yīng)對路徑
在數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資需求快速增長的形勢下，商業(yè)銀行應(yīng)主動構(gòu)建貫穿數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)全程的、審慎的風(fēng)控體系。在風(fēng)險(xiǎn)偏好及產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，需確立以主體信用為主、數(shù)據(jù)信用為輔的原則，授信對象為主營業(yè)務(wù)清晰、財(cái)務(wù)狀況良好的數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)；明確數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押為增信措施，而非直接還款來源；同時(shí)結(jié)合數(shù)據(jù)資產(chǎn)應(yīng)用進(jìn)行信貸產(chǎn)品設(shè)計(jì)，例如對數(shù)據(jù)資產(chǎn)已“入表”、經(jīng)評估及產(chǎn)權(quán)登記的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為增信措施；對數(shù)據(jù)產(chǎn)品已掛牌并產(chǎn)生交易的企業(yè)，推出以該數(shù)據(jù)資產(chǎn)的應(yīng)收賬款為核心的質(zhì)押貸款；開發(fā)基于核心企業(yè)上下游真實(shí)貿(mào)易的數(shù)據(jù)資產(chǎn)權(quán)益為質(zhì)押的供應(yīng)鏈貸款等。貸前盡調(diào)與評估環(huán)節(jié)，一方面要完善法律合規(guī)盡調(diào)，包括對數(shù)據(jù)采集、清洗加工到數(shù)據(jù)產(chǎn)品的全鏈條合規(guī)證明文件的審查，對登記機(jī)構(gòu)性質(zhì)、權(quán)利類型、實(shí)質(zhì)/形式審查、有效期以及有無異議記錄等（質(zhì)押）登記的核驗(yàn)，同時(shí)與技術(shù)服務(wù)商合作驗(yàn)證出質(zhì)人數(shù)據(jù)合規(guī)處理能力等；另一方面在價(jià)值評估方面，亟需提升內(nèi)部評估能力以對第三方評估報(bào)告進(jìn)行獨(dú)立判斷，建立綜合考量成本、收益和市場因素的交叉驗(yàn)證評估方法，將數(shù)據(jù)資產(chǎn)應(yīng)用場景的持續(xù)性評估和數(shù)據(jù)質(zhì)量作為一票否決要素等。
貸中協(xié)議及管控措施需雙管齊下，技術(shù)層面可采取保障信息不可篡改且可追溯的區(qū)塊鏈存證技術(shù)、觸發(fā)違約條件時(shí)自動執(zhí)行處置指令的智能合約技術(shù)、在保障“原始數(shù)據(jù)不出域”的前提下可驗(yàn)證數(shù)據(jù)資產(chǎn)的存續(xù)狀態(tài)與質(zhì)量的可信數(shù)據(jù)空間技術(shù)等技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施；合同層面則要完善數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押合同條款，增加出質(zhì)人對數(shù)據(jù)資產(chǎn)使用情況、價(jià)值變動、涉訴情況等動態(tài)監(jiān)控與報(bào)告義務(wù)和出質(zhì)人數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值維持義務(wù)以及與此相關(guān)的補(bǔ)救措施條款，明確禁止出質(zhì)人對已質(zhì)押數(shù)據(jù)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓、許可、刪除或?qū)嵤┛赡苜H損其價(jià)值的操作條款等。貸后管理與風(fēng)險(xiǎn)處置同樣不可或缺，貸后管理方面應(yīng)建立動態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測指標(biāo)體系，包括同類數(shù)據(jù)資產(chǎn)的市場價(jià)值監(jiān)測，關(guān)注與數(shù)據(jù)資產(chǎn)相關(guān)的技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、競品等，監(jiān)測信貸資金使用以保障第一還款來源，同時(shí)持續(xù)跟蹤數(shù)據(jù)安全、個人信息保護(hù)領(lǐng)域的法律動態(tài)；風(fēng)險(xiǎn)處置方面，可探索與保險(xiǎn)公司開展合作，通過保險(xiǎn)機(jī)制分擔(dān)授信風(fēng)險(xiǎn)，也可探索收益權(quán)清算方式，當(dāng)處置數(shù)據(jù)資產(chǎn)困難時(shí)，通過協(xié)議將處置標(biāo)的轉(zhuǎn)換為數(shù)據(jù)產(chǎn)品的收益權(quán)，由銀行或其委托方暫時(shí)接管該產(chǎn)品的運(yùn)營或收益分配通道等。