編者按：近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司股權(quán)管理規(guī)定（征求意見稿）》，公開征求意見。本報(bào)特邀學(xué)者探討。
——淺談《證券公司股權(quán)管理規(guī)定（征求意見稿）》
□特約撰稿 姚濤 李曉波
6月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司股權(quán)管理規(guī)定（征求意見稿）》（下稱意見稿），公開征求意見。意見反饋截止時(shí)間為2020年7月12日。和證監(jiān)會(huì)2019發(fā)布的《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》（簡(jiǎn)稱原規(guī)定）相比，意見稿體現(xiàn)了保護(hù)證券公司股東、客戶及其他利益相關(guān)者合法權(quán)益的監(jiān)管態(tài)度，但仍然沒有對(duì)股東（主要是控股股東、主要股東）濫用股東權(quán)利應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任作出明確規(guī)定。筆者建議在意見稿中增加相應(yīng)內(nèi)容，讓穿透式監(jiān)管（屬于證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的方式，指監(jiān)管部門可以看穿投資者的證券賬戶，清楚掌握每一個(gè)賬戶的情況）真正落到實(shí)處。
根據(jù)意見稿第27條規(guī)定（原規(guī)定第28條），證券公司在其章程中須載明“存在虛假陳述、濫用股東權(quán)利或其他損害證券公司利益行為的股東，不得行使股東會(huì)召開請(qǐng)求權(quán)、表決權(quán)、提名權(quán)、提案權(quán)、處分權(quán)等權(quán)利”等內(nèi)容。這里有幾個(gè)問(wèn)題值得商榷：第一，我國(guó)公司法、證券法等規(guī)定了公司股東的信義義務(wù)（信義義務(wù)，是指注意義務(wù)和忠實(shí)義務(wù)。它要求受托人忠于受托目的和受益人的利益，強(qiáng)調(diào)受托人為實(shí)現(xiàn)受托目的和提升受益人利益的能力與努力），但公司章程能否規(guī)定股東違反信義義務(wù)就不能行使股東會(huì)召開請(qǐng)求權(quán)、表決權(quán)、提名權(quán)、提案權(quán)、處分權(quán)等權(quán)利？即能否隨意限制或剝奪這些權(quán)利？第二，虛假陳述、濫用股東權(quán)利或其他損害證券公司利益的行為，誰(shuí)來(lái)認(rèn)定？第三，股東是否只要實(shí)施了這些行為就當(dāng)然喪失前述權(quán)利？這些權(quán)利何時(shí)可以恢復(fù)行使？
筆者認(rèn)為，股東基于出資而獲得股權(quán)，作為一種權(quán)利（有的學(xué)者把股權(quán)視為權(quán)利束），股東可以放棄，但非基于法定原因不能被剝奪。股東違背其應(yīng)承擔(dān)的信義義務(wù)，自應(yīng)承擔(dān)由此導(dǎo)致的法律后果，但其不能因此就當(dāng)然喪失或被限制行使股權(quán)。從公司章程自治角度看，股東間可以約定權(quán)利的行使無(wú)效，但也不能禁止股東行使股權(quán)。股東為何要違背信義義務(wù)？可能更多的是想獲取不當(dāng)利益。故作為對(duì)股東最好的懲治，應(yīng)該是讓其不但不能獲利，相反還要額外承擔(dān)賠償責(zé)任。鑒于此，筆者建議將意見稿第27條“（三）存在虛假陳述、濫用股東權(quán)利或其他損害證券公司利益行為的股東，不得行使股東會(huì)召開請(qǐng)求權(quán)、表決權(quán)、提名權(quán)、提案權(quán)、處分權(quán)等權(quán)利”修改為：“股東被監(jiān)管部門或人民法院認(rèn)定為存在虛假陳述、濫用股東權(quán)利或其他損害證券公司利益行為的，其所行使的股東會(huì)召開請(qǐng)求、表決、提名、提案、處分等行為無(wú)效，并承擔(dān)因此給公司或其他利益相關(guān)者造成的損失。”
任何法律制度的目的在于制約和防止不端行為，為加大對(duì)股東違反信義義務(wù)的震懾作用，筆者認(rèn)為可在意見稿第36條第1款中加入股東違反信義義務(wù)應(yīng)承擔(dān)責(zé)任的表述，具體可表述為：“證券公司及其股東、股東的實(shí)際控制人或其他相關(guān)主體違反本規(guī)定，致使證券公司治理結(jié)構(gòu)不健全、內(nèi)部控制不完善、經(jīng)營(yíng)管理混亂、違法違規(guī)的，在依照公司章程和法律規(guī)定承擔(dān)賠償責(zé)任的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)還應(yīng)依照《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第70條的規(guī)定處理；致使證券公司的治理結(jié)構(gòu)、合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)不符合規(guī)定，嚴(yán)重危及證券公司穩(wěn)健運(yùn)行、損害客戶合法權(quán)益的，依照證券法第140條的規(guī)定處理；致使證券公司違法經(jīng)營(yíng)或者出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)的，依照證券法第143條的規(guī)定處理。”
（作者分別為貴州民族大學(xué)副教授、貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授。本文系國(guó)家民委民族研究青年項(xiàng)目、教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目的階段性成果）